Par Jean Christophe Bataille
Trading
CAC 40
Observons le CAC en base horaire :
Le rectangle de consolidation entre 3875 et 3915 a parfaitement joué son role. Le CAC est sorti par le haut pour une progression qui s'est arrétée à 3990 soit presque 2 fois le range. Nous avons joué ce trade et sommes toujours en position longue sur le CAC avec une quarantaine de ticks de gains ce qui représente pour les traders en CFD 10 euros par tick et par lot. Le fanion en formation actuellement pourrait porter l'indice vers 4020. Mais l'évolution du CAC pourrait aussi devenir plus aléatoire. J'ai une incertitude de taille, les gaps sont en général retracés dans 80 % des cas. Or nous avons 3 gaps encore ouverts dans la remontée récente des cours. Si la théorie se vérifie, nous avons donc une bonne probabilité pour que le CAC retrouve le niveau de 3680 !
La situation internationale étant ce qu'elle est et l'euphorie qui a gagné les marchés se tarissant, il est possible que nous assistions à une nouvelle baisse. Le VIX est passé sous 18 et il ne manque pas grand chose pour que nous voyons apparaitre des signaux de vente. Cette baisse ne serait pour l'instant que temporaire car le trend en base hebdomadaire reste haussier, le dernier plus bas restant plus haut que le dernier plus bas. La bourse francaise devrait dans l'état actuel des choses continuer à monter lentement et avec beaucoup de volatilité cette année contre un mur d'incertitude ...
Il convient donc :
- En trading de suivre les évolutions techniques pour profiter de tous ces mouvements s'ils se dessinent.
- En investissement d'acheter des actions européennes à fort rendement en creux de marché sous 3700 comme nous l'avons fait durant le début de la crise japonaise.
Gold
En base journalière, la figure épaule tête épaule inversée décrit par notre ami Salomon est en fin de réalisation. Les bras de cette figure sont trop courts pour qu'on puissent aller bien haut pour l'instant. Le canal de tendance en UT days reste en revanche pertinent et pour moi l'or devrait rejoindre sa borne inférieure la semaine prochaine. L'indice le plus marquant de la probabilité de cette baisse est la divergence sur le RSI bien visible en rouge en bas de graphique. Objectif de la consolidation : autour de 1400.
Silver
Je ne fais pas de prévision précise mais le Silver est en train de rattraper le retard qu'il avait sur l'or et il n'a pas consolidé comme certains l'attendaient. La raison est très simple : l'inflation commence à être forte, beaucoup plus que ne le révèlent les indices officiels.
Oil
L'écart de prix entre le pétrole de la mer du nord (brent) et celui des USA (WTI) se situe actuellement autour de 10 $ bien au dessus de la moyenne historique. Cette anomalie est liée à la crise libyenne qui focalise les distorsions sur l'Europe. Ce grand écart m'a interpellé et j'ai décidé de parier depuis quelques jours sur une normalisation de cette différence de prix (appelée aussi spread). Pour jouer la réduction du spread, je prends en même temps une position baissière sur le brent en le shortant et une position haussière sur le WTI en l'achetant. La différence instantanée de ces deux positions réflète exactement l'écart entre les deux pétroles bruts. Depuis le début du trade (brent à 116.10 WTI à 104,10 soit 12 $ de spread) les gains s'accumulent au fur et à mesure de la baisse de ce spread (brent 115.45 et WTI 104.76 soit 10.69$) soit pour l'instant 143 $ de gains par lots investis. On peut imaginer l'intérêt de ce trade si le spread qui n'a chuté que de 1.41 $ en produisant 143 $ de gains par lots chutait de 6 $ en jouant une grande quantité de lots pour multiplier l'effet de levier.
A noter que l'évolution du spread dépends très peu de la direction prise par les prix du pétrole en général. Il s'agit d'une stratégie neutre au marché.
EUR USD
L'euro ne monte pas vraiment, c'est le dollar qui s'affaiblit. Il le fait de facon inquiétante car il n'a pas servi de valeur refuge dans les crises récentes. Je crois que, grâce à l'intransigance allemande, l'euro va tenir bon pour l'instant malgré la crise portugaise. Il le fera tant que les spreads de taux Italie Allemagne ou France Allemagne resteront bas.
Le dollar australien (AUD)
Il s'agit d'une devise intéressante car elle a fortement chuté au plus fort de la crise japonaise pour des raisons évidentes : AUD est l'habituel support du carry trade (les spéculateurs empruntent du yen à taux presque nul pour acheter un dollar australien qui distribue 3.5 % et encaissent la différence des taux d'intérêt) AUD devient moins intéressant car le yen monte du fait des rapatriements de capitaux nippons destinés à financer la reconstruction. Les emprunteurs de yen sont donc obligés de racheter du yen à la hausse en perdant beaucoup d'argent pour sortir de leurs positions emprunteuses. D'ou les ventes précipitées.
AUD est depuis remonté très fort à son niveau d'avant crise. Or :
- Les freins au carry trade restent les mêmes diminuant l'attrait pour AUD
- La Chine ralentit, donc les taux australiens devraient diminuer avec la baisse des importations des matières premières en rendant AUD moins attractif.
Sur le plan technique, AUD vient de toucher son plus haut historique contre USD, sur une résistance majeure qui devrait sonner le glas de sa hausse.
Je prendrai donc une position short sur le cross AUD USD dès la semaine prochaine pour profiter d'un retour de bâton à la baisse de la monnaie australienne. Pour me prémunir de la baisse du dollar par rapport aux autres monnaies dans ce trade, je couplerais ce trade avec une position short sur USD CHF en arrimant mon trade au franc suisse. En effet en analysant les indices des devises, la monnaie qui diverge le plus à la hausse contre dollar est le franc suisse :
Source : http://www.trader-forex.fr/
Ils sont de plus tous les deux en situation inversée en UT courtes par rapport à leur trend moyen terme. Cette situation ne devrait pas durer.
Investissement
Pour ceux qui sont en phase avec le patrimoine type, il ne faut à mon avis pas bouger pour l'instant.
Un mot sur les taux d'intérêt. Ils sont manifestement à la hausse. Les prix de l'immobilier vont subir cinq forces différentes en France.
- Le manque de biens à l'offre poussera les prix à la hausse à Paris. Au contraire dans certaines villes de province où on a fait du Scellier larga manu, les prix seront poussés à la baisse.
- La hausse des taux diminuera la solvabilité des emprunteurs exceptés les primo-accédants grâce au taux 0% et fera donc baisser les prix.
- Les prix dans l'ancien risquent de baisser du fait des coûts à prévoir pour la mise aux normes écologiques et des controles énergétiques avant vente.
- L'avenir sombre des contrats d'assurance vie en euros poussera les épargnants à quitter ce support pour des biens tangibles comme l'immobilier en poussant les prix à la hausse.
- On parle de plus en plus d'une fiscalisation des plus values sur la résidence principale, si cela se confirmait nous pourrions observer un important flux vendeur avec baisse des prix avant la promulgation de la loi puis une rétention des biens ensuite. Cette loi serait selon moi une très mauvaise loi.
Donc une évolution contrastée avec probablement des opportunités l'an prochain mais pas partout ...
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