Par Jean Christophe Bataille
Ce forecast sera court car je dois m'absenter pour plusieurs jours. Il sera probablement complété en cours de mois.
Macroéconomie
La crise grecque qui a monopolisé la scène financière ces dernières semaines a été initiée par des hedges funds soucieux de capitaliser sur le déficit de notre antique voisin. Elle arrange finalement bien nos affaires. Un euro
plus faible permet à nos entreprises d'augmenter leur compétitivité sur le marché international et de gonfler nos exportations mises à mal par la chute du dollar. Elle présente également un
avantage pédagogique qui a pour effet de bien faire savoir au Pigs dont on se demande parfois si la France en fait partie, qu'il est obligatoire pour les états européens de maitriser leurs
dépenses sous peine de se voir attribuer un bonnet d'âne par notre vertueux voisin allemand. Pendant ce temps, les pays anglo-saxons dont la situation n'est pas plus enviable que celle des Pigs,
peuvent dissimuler à la furie médiatique tous les excès monétaires qu'ils ont commis et commettent encore. Nul doute que l'incurie américaine ne restera pas lontemps occultée et qu'au jeu des
dévaluations compétitives le dollar n'est pas le moins bien placé. C'est sur le placement de la dette de tous les états occidentaux que la lutte va
s'intensifier. L'offre dépassera largement la demande et les candidats qu'ils soient de futurs retraités ou les pays émergents déjà largement émergés,
finiront pas se lasser. La hausse des taux longs est programmée et c'est probablement elle qui fera chuter les actions.
Analyse technique
La montée des indices que l'analyse graphique nous a permis d'anticiper se poursuivra probablement jusqu'à un pic d'euphorie, c'est à dire quand tous les bulls auront acheté. Graphiquement, cet
instant pourrait ne pas être trop éloigné car le vix est progressivement en train de rejoindre un point bas sur trois
ans, soit 16 :
Mon sentiment est que sous 18 la probabilité de rechute des marchés ou tout au moins de consolidation devient importante. Ce sera une bonne occasion
pour shorter en CFD ou jouer un swing baissier. Les fondamentaux ne sont en effet pas suffisamment bons pour alimenter une hausse durable. Il est donc fort
probable que le CAC ne dépasse pas le niveau de 4088 dont le franchissement serait selon la théorie de Dow, largement développée et utilisée sur Futures, le signe d'un nouveau cycle de hausse
dont le top reste à déterminer.
Notre objectif de baisse pour le CAC reste 3400.
Allocation d'actifs
Nous avons acheté un peu au dessus de CAC 3600 trois valeurs parapétrolières en petites quantités qui ont relativement bien progressé et que nous nous proposons de garder long terme quelle que
soit l'évolution des cours.
BOURBON +4,65%
ENTREPOSE CONTRACTING +9,84%
VALLOUREC +7,33%
Nous amasserons des positions sur ces valeurs et sur d'autres parapétrolières au cours de la baisse des marchés si celle-ci se produit comme nous l'attendons.
Nous allons tenter d'augmenter ce mois ci notre position en or dès que le gold index sera sous 1090 dollars. Je suis en effet lassé d'attendre un retour à 1030 dollars que les investisseurs ne
nous laissent plus la possiblité d'atteindre.
Pour ce faire, on pourra renforcer à la baisse :
BGF World Gold A2 EUR
LU0171305526 - Blackrock (Luxembourg) S.A.
LCL Actions Minergior Monde (C)
FR0000985178 - LCL Income Properties L P I
Share Gold
LU0145217120 - Bank Degroof
et un fond sélectionnant de jeunes minières :
Dynamic Precious Metals Fund A (C)
LU0357130854 - DundeeWealth SA.
Les répartitions patrimoniales pour mars 2010 deviennent donc :
Or physique | 7% |
Mines d'or | 5% |
Mines d'or moyenne importance | 1% |
Euros | 23% |
Obligations taux fixes | 0% |
Obligations émergents | 3% |
Obligations taux variables | 5% |
Action Emergents | 2% |
Energie matières premieres | 3% |
Actions défensives européennes | 4% |
Avoirs spéculatifs | 2% |
Immobilier | 45% |
Pour les patrimoines sités entre 400 000 euros et 1.5 millions d'euros :
Or physique | 7% |
Mines d'or | 5% |
Mines d'or moyenne importance | 1% |
Euros | 14% |
Obligations taux fixes | 0% |
Obligations émergents | 3% |
Obligations taux variables | 5% |
Action Emergents | 2% |
Energie matières premieres | 3% |
Actions défensives européennes | 3% |
Avoirs spéculatifs | 2% |
Immobilier | 55% |
Pour les patrimoines inférieurs à 400 000 euros :
Or physique | 8% |
Mines d'or | 6% |
Mines d'or moyenne importance | 1% |
Euros | 58% |
Obligations taux fixes | 0% |
Obligations émergents | 3% |
Obligations taux variables | 6% |
Action Emergents | 3% |
Energie matières premieres | 4% |
Actions défensives européennes | 6% |
Avoirs spéculatifs | 5% |