Par Jean Christophe Bataille.
Pour profiter de l'évolution du Yuan, j'ai cherché le moyen de créer une allocation d'obligations et actions chinoises en monnaie locale dans le patrimoine Forecast. Deux fonds lancés il y a trois ans par Edmond de Rothschild Asset Management, paraissent répondre à cet objectif :
- Saint-Honoré ChinAbsolute N, FR0010537357, libellés en euros, investis principalement dans les produits monétaires et les obligations chinoises à maturité courte cotés en yuan sur les marchés de Shanghai et de Shenzhen, couvert contre le risque de change EUR USD, mais exposé au risque RMB USD.
- Saint Honoré ChinAgora N, FR0010341222, libellés en euros, fonds d'actions chinoises ayant accès aux compartiment A et B permet de profiter de la croissance domestique chinoise, également couvert contre le risque de change EUR USD, mais exposé au risque RMB USD.
Cette accès aux titres de créances de la Chine "populaire" et aux actions aux compartiment A de Shanghai et B de Shenzhen accordé à la maison Rothschild est rare sur le marché et est contingenté par le gouvernement chinois.
Il est intéressant d'acheter ces deux fonds en surpondérant ChinaAbsolute N car les actions chinoises sont aujourd'hui un peu chères.
Attention, le montant minimum du premier achat de ces fonds est de 10000 euros et cette souscription n'est possible que sous certaines conditions d'éligibilité **.
Pour les très gros patrimoines et les achats importants, négociez âprement avec votre banque les frais de souscription qui sont de 5 % en achat standard.
ChinaAbsolute N intègre donc, pour les épargnants éligibles, le patrimoine type du Forecast supérieur à 1.5 M euros dans la rubrique obligations émergentes pour 2% du patrimoine. Ces 2% viennent se rajouter au pourcentage de 5 % d'obligations émergentes déjà existantes portant l'ensemble du compartiment obligataire émergent à 7 %. ChinAgora N vient de son coté augmenter la pondération actions émergentes de 1% pour la passer à 5 %. La part en support euros assurance vie descend donc à 3 %.
Comme dit précédemment, les actions chinoises sont, contrairement aux obligations, aujourd'hui un peu chères, d'où une plus faible pondération de ChinAgora. Après la hausse des taux courts chinois, une consolidation est possible. Celle-ci est d'autant plus plausible que la montée du Yuan pourrait se traduire par une baisse de l'activité chinoise. Les indicateurs économiques avancés anticipent un ralentissement de la croissance chinoise. Je préfère l'anticiper et ne pas surpondérer l'allocation actions chinoises qui n'est que de 1%. Il sera toujours temps de l'augmenter en cas de consolidation.
Le patrimoine du Forecast supérieur à 1,5 millions d'euros qui a bénéficié de plusieurs modifications ces derniers temps tend à réduire son exposition au support euros de l'assurance vie pour augmenter des postes aux meilleures perspectives de plus values et de sauvegarde du capital en monnaie constante. Il devient donc en arrondissant les pourcentages :
Or physique | 10,00% |
Mines d'or | 7,00% |
Mines d'or moyenne importance | 1,00% |
Euros | 3,00% |
Obligations taux fixes | 0,00% |
Obligations émergents | 7,00% |
Obligations taux variables | 5,00% |
Obligations High Yield | 1,00% |
Actions Emergents | 5,00% |
Energie matières premieres | 5,00% |
Actions défensives européennes | 4,00% |
Avoirs spéculatifs | 2,00% |
Immobilier | 50,00% |
* * Ces fonds ne peuvent pas faire l'objet d'un appel public à l'épargne. Il
s'agit d'investissements risqués selon la définition de l'AMF, réservés aux gros patrimoines et aux investisseurs avertis :
Souscripteurs concernés :
Conformément à l’article 413-2 du règlement général de l’AMF, la souscription et l’acquisition des parts ou actions de ces fonds sont réservées :
1° Aux investisseurs qualifiés mentionnés au premier alinéa de l’article 214-35-1 du Code monétaire et financier ;
2° A l’État, ou dans le cas d’un État fédéral, à l’un ou plusieurs des membres composant la fédération
3° A la Banque centrale européenne, aux banques centrales, à la Banque mondiale, au Fonds monétaire international, à la Banque européenne d’investissement
;
4° Aux investisseurs dont la souscription initiale est d’au moins 10 000 euros et qui ont occupé pendant au moins un an, dans le secteur financier,
une position professionnelle leur ayant permis d’acquérir une connaissance de la stratégie mise en oeuvre par l’OPCVM qu’ils envisagent de souscrire ;
5° Aux sociétés répondant à deux des trois critères suivants, lors du dernier exercice clos :
a) Total du bilan social supérieur à 20 000 000 d’euros ;
b) Chiffre d’affaires supérieur à 40 000 000 d’euros ;
c) Capitaux propres supérieurs à 2 000 000 d’euros ;
6° Aux investisseurs dont la souscription initiale est au moins de 10 000 euros et qui détiennent, pour une valeur totale supérieure ou égale à 1 000
000 euros, des dépôts, des produits d’assurance vie ou un portefeuille d’instruments financiers ;
7° Aux investisseurs dont la souscription initiale est supérieure ou égale à 125 000 euros.