Par Jean Christophe Bataille.
Observons le graphe de l'or en UT Weeks :
L'or atteint la borne supérieure de son canal ascendant long terme. C'est sur cette borne que le Gold index a buté lors de la
crise de Dubai pour rechuter sous 1100 dollars. L'or arrivera-t-il à sortir par le haut de son canal cette fois-ci ?
Sur le plan fondamental, l'or a toutes les raisons de poursuivre sa hausse :
- L'euro est au plus bas et la solvabilité de certains états de l'Euroland est mise en question.
- Les monnaies émergentes manquent encore de crédibilité pour être des monnaies de réserves.
- La monnaie chinoise est arrimée au dollar et n'évolue pas de façon indépendante, même si ce lien devrait être amené à changer. Le dollar, aujourd'hui valeur
refuge, a été émis sans frein, dans des volumes qui font redouter une dépréciation de sa valeur à terme.
- Les banques centrales conscientes du délitement des monnaies, achètent de l'or pour protéger et diversifier leurs réserves de change.
- Le déséquilibre du système financier mondial est patent et la suprématie du dollar devrait etre remise en cause. Une nouvelle monnaie de référence utilisant le
principe des Droits de Tirage Spéciaux du FMI reposant sur un panier de devises devrait etre substituée au dollar à long terme.
- La sortie de la crise de la dette par une stagflation occidentale parait de plus en plus probable.
L'or pourrait monter jusqu'à ce que le rapport DOW /GOLD soit égal à 1 ou 2, ce qui pour une valeur du DOW à 10000 ferait monter le gold index au dessus de 5000 $.
La question posée serait celle du pouvoir d'achat du dollar à ce moment là.
Techniquement et à plus court terme, l'or peut évoluer selon deux posibilités : soit rechuter après avoir inscrit un plus haut à 1250, soit poursuivre son
ascension. Haussier à moyen terme sur le métal jaune, je suis plus circonspect sur le court terme et réticent pour l'acheter au niveau actuel pour plusieurs raisons :
- Ceux qui suivent régulièrement mes écrits depuis deux ans ont déjà acheté de l'or à bien meilleur prix.
- Le consensus acheteur sur l'or est fort. 98 % des opérateurs sont haussiers.
- Sur un plan strictement technique on note une baisse des volumes et une nette divergence baissière sur le RSI.
- L'or vient de faire le 14 mai un plus bas que le dernier plus bas (Dow théory) en UT 15 et 30 mn.
- Notre dernière tentative de swing au niveau de la borne supérieure du canal haussier s'est soldée par un échec lors de la crise de DubaÏ.
- Je ne suis pas certain que l'or sorte de son canal long terme et évolue de façon exponentielle tant que l'inflation ne s'est pas matérialisée réellement. Il
faudra pour cela du temps.
- L'or est devenu extrèmement cher en euros.
En terme d'investissement, je propose donc à ceux qui n'ont pas d'or d'attendre une consolidation et un meilleur prix en euros, quitte à rater le coche d'une hausse
supplémentaire. Il y a d'autres supports d'investissement à bon potentiel et il faut éviter de se cantonner à celui-là. Pour bien illustrer mon propos, l'or vallait autour de 400 $ l'once quand
j'ai fait mes premiers achats en 2004, il vaut aujourd'hui 3 fois plus. La véritable bonne affaire était là. Ceux qui l'ont manquée ne rattraperont pas leur retard. La question à se poser
aujourd'hui est quel l'actif permettra de faire fructifier au mieux son patrimoine à 5 ou 10 ans ? J'ai donnée ma réponse récemment : l'immobilier à crédit et à taux fixe.
En terme de trading, on attendra que le cours de l'or corrige en trend line de consolidation en UT longues pour se positionner sur franchissement.